巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）

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图书简介

《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）》是一部在金融投资界享有至高无上地位的经典著作。众所周知，沃伦·巴菲特本人从未写过任何一本专门的投资书籍，但他每年都会在伯克希尔·哈撒韦公司的年报中，亲自撰写一封致股东的信。这些信件跨越了半个多世纪，记录了这位奥马哈先知在商业、投资、管理与企业治理方面的深邃思考与实践总结。本书由美国著名法律教授劳伦斯·A.坎宁安对这些信件进行了系统性的分类、编排和整理，将其从零散的年度报告转变为一本逻辑严密、主题鲜明的投资与管理教程。

本书的内容不仅涵盖了巴菲特关于选择投资目标、评估公司价值、市场波动应对等投资策略的核心观点，更深入探讨了公司治理、财务与投资、兼并与收购、会计政策与税务等企业管理层面的关键议题。巴菲特在信中以极其坦诚的态度，分享了他在过去一年中的成败得失，既不掩饰错误，也不夸大成绩。他用风趣幽默、通俗易懂的语言，阐述了复杂的金融概念，如市场先生、护城河、能力圈等，这些概念如今已成为投资界的通用语言。

特别值得一提的是，本书不仅仅是一本投资指南，它更是一本关于商业伦理和公司治理的教科书。巴菲特在书中反复强调了与所有者相关的企业原则，主张将股东视为企业的合伙人，强调管理层应具备诚信、理性和以股东利益为先的品质。他犀利地批评了华尔街的短期主义、滥用股票期权、会计造假等不良现象，倡导一种基于长期主义、诚实守信的商业文化。对于广大投资者而言，这本书是理解价值投资本质、建立正确投资哲学的必经之路；对于公司高管而言，这本书则是学习如何高效配置资本、如何与股东建立良性关系的最佳范本。正如巴菲特本人所言，这本书比任何一本关于他的传记都要好，如果他要挑选一本书去读，那必定是这一本。

作者简介

沃伦·E.巴菲特（Warren E. Buffett），全球公认的股神，伯克希尔·哈撒韦公司的董事长兼首席执行官。他出生于1930年，是格雷厄姆价值投资理论的集大成者和发扬光大者。巴菲特以其惊人的长期投资回报率和稳健的投资风格闻名于世。他不仅是一位伟大的投资者，更是一位杰出的企业家和慈善家。他承诺将自己绝大部分的财富捐赠给慈善事业，与比尔·盖茨共同发起了捐赠誓言。巴菲特的智慧不仅体现在财富的积累上，更体现在他对人性、市场规律以及商业道德的深刻洞察上。他每年的致股东信不仅是投资者的必读材料，更是全球商业界关注的焦点。

劳伦斯·A.坎宁安（Lawrence A. Cunningham），本书的编者，是乔治·华盛顿大学法学院的亨利·圣乔治·塔克法学研究教授，同时也是纽约一家对冲基金的顾问。坎宁安是公司治理、企业文化和价值投资领域的权威专家。他撰写了大量关于巴菲特和伯克希尔·哈撒韦的著作，被誉为巴菲特研究的领军人物。正是因为坎宁安的慧眼识珠和辛勤整理，才使得巴菲特散落在数十年年报中的智慧珍珠被串联成项链，呈现给世人。他的编辑工作得到了巴菲特本人的高度认可和赞赏，巴菲特曾多次在公开场合推荐坎宁安编辑的这本书。坎宁安不仅在学术界享有盛誉，在实务界也具有广泛的影响力，他的工作成功地架起了学术理论与商业实践之间的桥梁。

巴菲特致股东的信 书评

在汗牛充栋的投资类书籍中，《巴菲特致股东的信》无疑是皇冠上的明珠。它与本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》和《证券分析》一脉相承，但又具有独特的时代价值和实践意义。如果说格雷厄姆奠定了价值投资的理论基石，那么巴菲特则通过这本书展示了如何在风云变幻的现代资本市场中，将这些理论灵活运用并发挥到极致。

与其他由第三方撰写的巴菲特传记或投资分析书籍不同，这本书是巴菲特的第一人称亲述，是原汁原味的思想流露。书中没有晦涩难懂的数学模型，也没有故弄玄虚的专业术语，有的只是常识、理性和对人性的深刻洞察。巴菲特以其标志性的幽默感，将复杂的商业逻辑解构为伊索寓言般简单易懂的故事。例如，他用“市场先生”的比喻，生动地揭示了市场短期波动的非理性本质，教导投资者应利用市场情绪而非被其左右。他关于“能力圈”的论述，告诫投资者要坚守自己理解的领域，避免盲目跟风。

本书的文学价值同样不容忽视。巴菲特的文字简洁有力，充满了智慧的格言警句，如“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”、“只有当潮水退去时，你才知道谁在裸泳”。这些金句之所以流传甚广，是因为它们直击投资的本质。此外，书中对公司治理的探讨具有极强的现实批判意义。巴菲特对董事会独立性、高管薪酬制度、会计准则等问题的剖析，至今仍振聋发聩。他倡导的“所有者导向”的企业文化，为现代企业制度的完善提供了重要的参考坐标。

阅读这本书，就像是与一位睿智的老者进行一场跨越时空的深度对话。他不仅教你如何赚钱，更教你如何思考，如何做人。无论你是初入股市的菜鸟，还是掌管亿万资产的基金经理，亦或是企业的掌舵人，都能从这本书中获得常读常新的感悟。它不仅是一本投资书，更是一本关于商业、生活和哲学的智慧之书。它告诉我们，成功的投资并不需要高智商，而是需要稳定的情绪、独立的思考和坚持原则的勇气。

推荐理由

《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）》——这是一本你绝对不能错过的商业经典，是通往财富自由与商业智慧的必经之路！

第一人称的权威解读，原汁原味的投资圣经： 市面上关于巴菲特的书籍多如牛毛，但只有这一本是他亲自撰写的内容集合。巴菲特本人曾说：“这本书比任何一本关于我的传记都要好。”通过阅读本书，你将直接聆听股神的教诲，没有任何中间人的曲解或过滤。这对于渴望掌握正宗价值投资理念的读者来说，是无法替代的宝贵资源。

跨越半个世纪的实战验证，穿越周期的智慧： 本书收录的信件跨度长达几十年，涵盖了牛市、熊市、通胀、衰退等各种经济周期。巴菲特的投资原则在这些极端的市场环境中经受住了时间的考验，证明了其普适性和持久性。在当前全球经济充满不确定性的背景下，重读巴菲特的文字，能让我们找到内心的定海神针，学会在喧嚣中保持冷静，在动荡中寻找机会。

不仅是投资指南，更是管理学杰作： 这本书的受众绝不仅仅局限于股票投资者。对于企业管理者而言，书中关于资本配置、公司治理、兼并收购、高管薪酬等方面的论述，具有极高的指导意义。巴菲特展示了如何站在股东的角度去经营企业，如何建立诚信透明的企业文化，如何通过理性的决策为企业创造长期价值。这是每一位CEO和董事会成员的必修课。

系统化的知识梳理，从零散到整体的升华： 编者劳伦斯·坎宁安教授的卓越工作，使得本书摆脱了年报合集的松散结构。他将巴菲特的信件按主题重新编排，形成了一个逻辑严密、体系完整的教程。无论你是想深入了解财务报表分析，还是想探究企业估值的奥秘，都能在相应的章节中找到系统性的答案。这种结构化的呈现，极大地提高了阅读效率和学习效果。

金石致远CEO杨天南倾力翻译，信达雅的中文译本： 本书由资深投资人杨天南翻译，他不仅精通英语，更对巴菲特的投资哲学有深刻的理解和实践经验。他的译文准确、流畅，完美还原了巴菲特风趣、睿智的语言风格，消除了语言障碍，让中国读者能够无障碍地领略大师的风采。如果你想在投资和商业领域取得真经，这本书就是你书架上最值得珍藏的传世之作。

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